2020.07.20

Lietuvos bendrovių B2B paskolų ir obligacijų įsipareigojimai muša rekordus

Naujausi Lietuvos banko duomenys rodo, kad pirmąjį 2020 m. ketvirtį Lietuvos ne finansų bendrovių paskolų iš kitų Lietuvos ne finansų bendrovių įsipareigojimai, o taip pat ir Lietuvos įmonių obligacijų įsipareigojimai pasiekė visų laikų rekordą. Tikėtina, kad įmonės tarpusavio skolinimą ir obligacijų išleidimą naudoja kaip atsvarą mažėjančiam bankų paskolų portfeliui ir tokiu būdu gauna finansus verslo plėtrai.
 
Lietuvos banko duomenys rodo, kad pirmąjį 2020 m. ketvirtį, palyginti su tuo pačiu praėjusių metų laikotarpiu, Lietuvos ne finansų bendrovių paskolų iš kitų ne finansų bendrovių sukaupti įsipareigojimai padidėjo iš karto 17 proc. ir pasiekė 4,9 mlrd. EUR vertę. Tai – rekordinė sukauptų B2B paskolų įsipareigojimų vertė nuo pat šio rodiklio skaičiavimo pradžios 2004 m. Įdomu ir tai, kad pirmąjį 2020 m. ketvirtį Lietuva pagal įmonių tarpusavio paskolų likučių metinį augimo tempą užėmė antrą vietą visoje euro zonoje ir pagal augimą nusileido tik Lenkijai, kur pirmą ketvirtį fiksuotas 21 proc. prieaugis.
 
Negana to, pirmąjį ketvirtį Lietuvos įmonių B2B paskolų įsipareigojimai augo sparčiausiai nuo pat 2018 m. ketvirtojo ketvirčio. Tuo pat metu Lietuvos banko skaičiai rodo, kad pirmąjį šių metų ketvirtį, palyginti su 2019 m. pirmu ketvirčiu, Lietuvos bendrovių paskolų bankams įsipareigojimai sumažėjo 2,5 proc., arba sparčiausiai nuo 2019 m. antrojo ketvirčio.
Lietuvos banko paskelbta pirmojo 2020 m. ketvirčio finansų sąskaitų statistika taip pat rodo, kad pirmąjį šių metų ketvirtį Lietuvos ne finansų bendrovių sukaupta obligacijų įsipareigojimų vertė taip pat pasiekė visų laikų rekordą ir siekė 1,259 mlrd. EUR. Per metus, t.y. lyginant su 2019 m. tuo pačiu laikotarpiu, Lietuvos ne finansų bendrovių sukaupta obligacijų įsipareigojimų vertė padidėjo 159 mln. EUR, o sukaupta B2B paskolų įsipareigojimų vertė išaugo 715 mln. EUR; Lietuvos ne finansų bendrovių sukaupta bankų paskolų įsipareigojimų vertė pirmą šių metų ketvirtį per metus nukrito 212 mln. EUR. Taigi, mažėjant bankų paskolų portfeliui, pirmą šių metų ketvirtį Lietuvos ne finansų bendrovių sukaupta B2B paskolų ir obligacijų įsipareigojimų vertė išaugo 874 mln. EUR.
 
Tikėtina, kad spartų Lietuvos įmonių B2B paskolų įsipareigojimų ir obligacijų įsipareigojimų augimą galėjo lemti pastaruoju metu fiksuojama itin atsargi bei konservatyvi bankų skolinimo politika bei ribota smulkaus ir vidutinio verslo prieiga prie tradicinio finansavimo. Bankams sugriežtinus riziką ir mažinant verslo kreditavimą, įmonės pinigų ieško alternatyvaus finansavimo segmente ir dalį pinigų pritraukia per tarpusavio skolinimąsi arba per obligacijų emisijas. Gali būti, kad alternatyvūs finansavimo šaltiniai daliai įmonių padeda lengviau gauti finansavimą bankuose: įmonė, sugebėjusi sėkmingai išplatinti obligacijas arba sėkmingai pasiskolinusi iš kitų įmonių, iš banko gali gauti didesnį pasitikėjimo kreditą kadangi įrodė savo verslo projekto logiką kitiems finansuotojams – ir tokiu būdu gauti dalinį verslo projekto finansavimą iš banko.
 
Kalbant apie įmonių tarpusavio skolinimąsi, panašu, kad Lietuvos bankas savo statistikoje fiksuoja tik tarpusavyje susijusių bendrovių skolinimosi apimtis, t.y. į skaičiavimus nepatenka įmonių skolinimasis iš kitų įmonių, kurios nėra susijusios per akcininkus. Tačiau tai nepanaikina viršuje išsakytos argumentacijos: spartus įmonių B2B paskolų įsipareigojimų augimas rodo, kad bankams ribojant verslo kreditavimą, įmonės aktyviai ieško alternatyvaus finansavimo variantų ir dalį finansų gauna iš motininių arba per akcininkus susijusių bendrovių.